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機遇一
政府工作報告重點工程清單
2015年，李克強總理的政府工作報告，提到今年中央預算內(nèi)投資增加到4776億元，但政府不唱“獨角戲”，要更大激發(fā)民間投資活力，引導社會資本投向更多領(lǐng)域。鐵路投資要保持在8000億元以上，新投產(chǎn)里程8000公里以上，在全國基本實現(xiàn)高速公路電子不停車收費聯(lián)網(wǎng)，使交通真正成為發(fā)展的先行官。重大水利工程已開工的57個項目要加快建設(shè)，今年再開工27個項目，在建重大水利工程投資規(guī)模超過8000億元。棚改、鐵路、水利等投資多箭齊發(fā)，重點向中西部地區(qū)傾斜，使巨大的內(nèi)需得到更多釋放。
機遇二
西部12省市2015年計劃交通建設(shè)投資超6000億元
近期多個省市交通廳召開交通運輸工作會議，部署2015年工作重點并明確今年交通建設(shè)投資情況。筆者梳理西部12省份情況時發(fā)現(xiàn)，西部各省均將公路、鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為今年項目投資重點，粗略統(tǒng)計，西部12省市2015年交通建設(shè)投資將超過6000億元。
機遇三
一帶一路戰(zhàn)略規(guī)劃
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“一帶一路”沿線總?cè)丝诩s44億，經(jīng)濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%。隨著戰(zhàn)略不斷推進，“一帶一路”有望成為中國經(jīng)濟新的增長點。
民生證券研究報告稱，目前各地方“一帶一路”擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)達到1.04萬億元，跨國投資規(guī)模約524億美元，預計影響2015年新增投資4000億元左右，拉動GDP增長0.25個百分點。
1.04萬億元基建項目投資，主要包括重慶、四川、寧夏、江蘇、海南、云南、陜西、廣西、浙江等省市。從項目分布看，主要還是以“鐵公機”(鐵路、公路、機場)為主，占到全部投資的68.8%。524.7億美元跨國投資規(guī)模，主要集中在中亞、南亞等地區(qū)，投資的方向更多以能源、鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施為主。
機遇四
并購重組“大時代”到來
國資改革提速，國務院要求加大改革力度，2015年的國企改革有兩樣重頭戲正齊頭并進，一是推進國企混合所有制改革，亮點是國務院力推的PPP(政府和社會資本合作)模式;二是推進國資重組整合。
在國民經(jīng)濟開啟新常態(tài)之時，國內(nèi)資本市場也迎來并購重組的大時代，特別是在“互聯(lián)網(wǎng)+”和國企改革等主題的催化下，并購重組所釋放的投資機遇將蔚為可觀。
機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2014年，A股上市公司公告的并購案例數(shù)量超過4450起，披露交易規(guī)模1.56萬億元，交易量創(chuàng)下歷年之最。涉及上市公司超過1783家，較2013年同期分別增長274%和210%。今年以來，這一趨勢還在延續(xù)，2015年初至今，首次公告重大資產(chǎn)重組預案的上市公司超過150家。成功的并購案例不僅帶來了上市公司業(yè)績的蛻變成長，更為未來并購重組時代演變提供足可借鑒的成功模式。
挑戰(zhàn)一
現(xiàn)金流惡化
投資增長放緩很大程度上與可用資金不足有關(guān)，這就需要改革投融資渠道。改革投融資體制，將彌補市場對未來預期的不確定性。在當前復雜的經(jīng)濟形勢下，有利于進一步激發(fā)微觀主體投資活力，形成政府、企業(yè)、社會資本多元投入格局，加快補上經(jīng)濟社會發(fā)展的‘短板’、拉動有效投資，還有利于改善民生、推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
今年的基建投資可能持續(xù)增長，第一季度至第二季度可能是發(fā)力的關(guān)鍵期，但是否會出現(xiàn)2008年的爆發(fā)式增長態(tài)勢，答案是否定的。如此大規(guī)模的基建投資該由誰來買單?融資問題可能會成為未來一個關(guān)鍵的難題。
挑戰(zhàn)二
2015年人口拐點來到
由于實施了幾十年的計劃生育，2010年中國的年齡結(jié)構(gòu)呈紡錘形，勞動力比例大，經(jīng)濟增長勢頭不錯，但是也導致內(nèi)需不足。這種結(jié)構(gòu)是不穩(wěn)定的，并且很快就要變成高度不穩(wěn)的倒三角形：勞動力嚴重短缺、高度老年化、經(jīng)濟喪失活力。
2015年之后，中國20~64歲勞動力開始負增長，下降速度將超過日本。勞動力是驅(qū)動經(jīng)濟增長的引擎，日本和歐洲部分國家和地區(qū)在“人口拐點”到來前后，經(jīng)濟危機如影隨形，首當其沖是對房地產(chǎn)的沖擊。比如日本，在1992年人口出現(xiàn)拐點之后，房地產(chǎn)泡沫破裂，地價大幅下降。
由于人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，樓市所賴以生存的土壤——“人口紅利”正在逐漸消失。主流人口專家認為，從理論上說，出現(xiàn)劉易斯拐點后(即勞動力過剩向短缺的轉(zhuǎn)折點)，人口紅利就會逐漸消失，即使執(zhí)行了單獨二孩政策也無法從根本上改變這一趨勢。
挑戰(zhàn)三
營改增利空來襲
目前建筑業(yè)營業(yè)稅稅率為3%，對建筑企業(yè)“營改增”采用11%的稅率后稅負變化，部分企業(yè)可能面臨稅負增加問題。普華永道曾舉例測算一家特級建筑總承包企業(yè)“營改增”后稅負。該企業(yè)2012年已繳營業(yè)稅約為4億元。“營改增”后，則實際上繳納的增值稅可能將達到7.6億元，比起之前的營業(yè)稅幾近翻倍。
建筑業(yè)“營改增”雖然試點工作暫時推遲，但也是遲早的事。2015年3月6日，財政部部長樓繼偉在全國“兩會”答記者問時表示，今年按照計劃應該完成“營改增”的改革，也就是把生活服務業(yè)、金融業(yè)以及建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的營業(yè)稅全部改成增值稅，最難的是不動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)成征收增值稅。
建筑業(yè)微利現(xiàn)狀在持續(xù)，建筑企業(yè)獲取增值稅發(fā)票困難無法按理論扣除等問題將繼續(xù)存在的實際情況下，建筑業(yè)卻要面對剛性稅制改革新政了。因此，建筑企業(yè)必須要從思想上和心理上對“營改增”做好無條件承接的準備。
挑戰(zhàn)四
2015年房企去庫存壓力加大
據(jù)統(tǒng)計，截至2月9日晚19時，在滬深兩市144家房地產(chǎn)企業(yè)中(根據(jù)申萬行業(yè)分類)，已有73家發(fā)布了2014年的業(yè)績預告，占比過半。而在這73家房企中，36家實現(xiàn)了業(yè)績的增長，另外37家則出現(xiàn)下滑，其中15家房企表示公司可能出現(xiàn)虧損。
從宏觀格局來看，無論是兩會上政府報告中的中央定調(diào)，還是地方不遺余力地刺激，地產(chǎn)行業(yè)的政府環(huán)境日益友好，但市場依舊不溫不火，產(chǎn)業(yè)走向“形勢比人強”。
隨著中國房地產(chǎn)市場新房銷售增速將進入低速增長甚至是負增長階段，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也必將進入低速增長階段，其對經(jīng)濟增長的拉動作用也必將逐步弱化。房地產(chǎn)行業(yè)利潤在快速下滑，而擴張拐點已現(xiàn)。作為建筑業(yè)的上游，房地產(chǎn)市場的不景氣，在一定程度上給建筑企業(yè)業(yè)務增長帶來挑戰(zhàn)。
