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民辦高校破產(chǎn)，震蕩的不僅是教育圈……還有施工企業(yè)、建材商!
2026年1月，石家莊理工職業(yè)學(xué)院正式進入破產(chǎn)重整程序。即便瀕臨危機，該校破產(chǎn)前仍在大規(guī)模基建擴張，工程款也成為其龐大債務(wù)鏈條中的重要一環(huán)。
其港股母公司21世紀(jì)教育集團停牌，退市風(fēng)險迫在眉睫。
這所擁有2.1萬名在校生、曾被譽為港股教育標(biāo)桿的萬人高校，成為國內(nèi)民辦高等教育史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案例之一。
然而，在126家債權(quán)人中，有一類群體格外引人注目：89家建材供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商，債權(quán)總額高達3.2億元。
從資本寵兒到資不抵債，這所大學(xué)是如何倒下的?
資不抵債
石家莊理工職業(yè)學(xué)院，并非一所普通民辦高校。
2003年建校，2017年隨母公司21世紀(jì)教育集團登陸港交所，兩校區(qū)占地1626畝，在校生從2018年1.2萬人飆升至2025年2.1萬人，就業(yè)率連續(xù)三年超過95%，遠(yuǎn)超河北省平均水平。
但繁華之下，是持續(xù)多年的高強度（詞條“強度”由行業(yè)大百科提供）基建擴張。
公開信息顯示，2024年6月，母公司21世紀(jì)教育訂立新校區(qū)三期施工總承包合約，合同金額近3500萬元。此前，母公司還與多家施工方簽訂過綜合教學(xué)樓(約9000萬元)、食堂及宿舍樓(約6000萬元)等多份施工合同。大量的建材采購、設(shè)備租賃，形成了一張繁雜的供應(yīng)鏈網(wǎng)。
截至2025年4月30日，學(xué)院總資產(chǎn)13.59億元，表內(nèi)負(fù)債5.61億元，表外負(fù)債高達7.99億元，凈資產(chǎn)為-0.01億元，已實質(zhì)陷入資不抵債狀態(tài)。
觸發(fā)危機的導(dǎo)火索是一筆3億元融資租賃款，學(xué)院以“售后回租”模式將資金隱匿表外，2025年集中還款日無力償還。債權(quán)方提起訴訟后，學(xué)院3.2億元資產(chǎn)被法院凍結(jié)，鹿泉校區(qū)部分教學(xué)用地使用權(quán)也未能幸免。
資產(chǎn)凍結(jié)的直接后果是：學(xué)校正常支付受阻，部分供應(yīng)商工程款、材料款被長期拖欠。
據(jù)管理人統(tǒng)計，本次重整涉及四家關(guān)聯(lián)主體，對應(yīng)債權(quán)人共計126家，債權(quán)總額超13億元。其中，89家供應(yīng)商的3.2億元債權(quán)，絕大多數(shù)為工程材料款、設(shè)備款、租賃費。
這些供應(yīng)商，規(guī)模普遍不大。一筆幾十萬、上百萬的欠款，極易壓垮一家小型建材企業(yè)。
126家債權(quán)人分歧
破產(chǎn)重整的核心難題，在于債權(quán)人利益高度分化。
23家金融機構(gòu)債權(quán)人，債權(quán)總額9.8億元，以銀行為主。它們更傾向債轉(zhuǎn)股、延期償付，希望依托學(xué)院后續(xù)運營收益回收本金。
89家供應(yīng)商債權(quán)人，則完全是另一番處境。
建材、設(shè)備企業(yè)普遍資金周轉(zhuǎn)周期短、利潤率薄，長期被拖欠意味著自身現(xiàn)金流枯竭。它們堅持要求現(xiàn)金清償、折扣兌付，優(yōu)先回籠資金。
按照規(guī)定，重整計劃需經(jīng)各債權(quán)組表決通過方可生效。兩方訴求截然對立：一方要以時間換空間，另一方要立即變現(xiàn)離場。一旦無法達成共識，重整方案將直接擱淺。
更令供應(yīng)商焦慮的是，如果重整失敗轉(zhuǎn)為破產(chǎn)清算，學(xué)校的教學(xué)樓、宿舍樓、實驗設(shè)備等專用資產(chǎn)在拍賣市場上難以變現(xiàn)，3.2億元債權(quán)能回收的比例可能極低。
不過，經(jīng)過多輪談判，重整計劃最終于2026年3月獲得各債權(quán)組表決通過。
政府接管后，藥企入駐
高校爆雷，最受關(guān)注的莫過于在校師生，好在政府及時介入穩(wěn)住了辦學(xué)秩序，需要明確的是，政府接管并非政府兜底。
2025年9月，校方、清算組與河北省教育廳聯(lián)合官宣，學(xué)校確定重整投資人，由政府接管，核心宗旨為保教學(xué)、保穩(wěn)定：
協(xié)調(diào)財政資金墊付教職工工資與社保，穩(wěn)住師資隊伍;對接校企合作企業(yè)，保障實訓(xùn)基地正常運轉(zhuǎn);監(jiān)管學(xué)費收入專款專用，優(yōu)先保障教學(xué)日常支出。
2026年3月，學(xué)院官網(wǎng)發(fā)布開學(xué)公告，鹿泉、高邑兩校區(qū)教學(xué)設(shè)施運轉(zhuǎn)正常，2.1萬名在校生順利返校開課，暫時化解了停課危機。
同月，石家莊市中級人民法院正式批準(zhǔn)重整計劃，終止重整程序。
學(xué)院官方信息顯示：2026年石藥控股集團有限公司全面入駐石家莊理工職業(yè)學(xué)院，對學(xué)校進行優(yōu)化運營。
藥企跨界入局民辦高教，這起危機迎來轉(zhuǎn)機，學(xué)校能否在藥企帶領(lǐng)下真正破繭重生，仍需時間檢驗。
12所停辦
石家莊理工職業(yè)學(xué)院的案例，不是個案。
數(shù)據(jù)顯示，近三年全國已有12所民辦院校停止辦學(xué)，河北省民辦高校數(shù)量從2020年37所縮減至2025年31所。
究其根源，民辦高校的財務(wù)脆弱性集中在三個問題：
生源競爭白熱化，招生壓力直接沖擊學(xué)費收入;
資金來源單一，過度依賴學(xué)費，抗風(fēng)險能力極差;
資產(chǎn)運作不規(guī)范，違規(guī)抵押教學(xué)設(shè)施、隱匿表外負(fù)債，最終引發(fā)資金鏈斷裂。
更早時期也有多所民辦高校陷入經(jīng)營危機：
重慶健康職業(yè)學(xué)院因原舉辦者股東糾紛、資金短缺，導(dǎo)致在建工程停工，2020年被法院受理破產(chǎn)重整;
福建泉州工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院也因前任舉辦者經(jīng)營不善，于2017年進入破產(chǎn)重整程序。
對于建筑企業(yè)而言，承接民辦學(xué)校、民辦醫(yī)院等工程，不能簡單套用承接公辦院校時的風(fēng)險評估方式。
以下幾個信號，值得重點關(guān)注：
1. 甲方的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)是否健康
負(fù)債率超過70%且存在大量資產(chǎn)抵押的，屬于高危對象。
2. 是否要求全額墊資或極低預(yù)付款
資金鏈緊張的典型表現(xiàn)，就是要求施工方墊資到主體封頂甚至竣工;此外，連預(yù)付款都拿不出的甲方，風(fēng)險極高。
3. 能否開具工程款支付保函
要求甲方提供銀行出具的支付保函，這是篩選優(yōu)質(zhì)甲方最直接的手段。
4. 是否出現(xiàn)拖欠信號
一旦甲方開始延期支付進度款、頻繁更換對接人、被多家供應(yīng)商起訴，應(yīng)立即啟動程序預(yù)警。
結(jié)語
從風(fēng)光無兩的資本標(biāo)桿，到陷入破產(chǎn)重整困境，石家莊理工職業(yè)學(xué)院的遭遇，是民辦教育資本擴張與辦學(xué)本質(zhì)矛盾的集中體現(xiàn)。
這是對所有院校的警示：辦學(xué)從來不是資本游戲，回歸教育本心才是唯一的出路。
而對建筑企業(yè)而言，蓋樓，從來不是一件浪漫的事。每一塊磚、每一噸鋼筋背后，可能都是真金白銀的墊付。
在甲方暴雷頻發(fā)的時代，施工企業(yè)唯一能依靠的，不是甲方的光環(huán)，而是自己的風(fēng)控底線。
